Ausführung am 1. oder 15. des Monats: Wann kaufen Sie statistisch günstiger?

Die Frage, ob der ETF-Sparplan am 1. oder am 15. des Monats ausgeführt werden soll, beschäftigt Perfektionisten und detailverliebte Anleger seit jeher. Für viele ist es ein Symbol der ultimativen Optimierung des eigenen Vermögensaufbaus. Die meisten Finanzexperten und Ratgeber winken jedoch ab: „Hauptsache, Sie sparen regelmäßig. Der genaue Tag ist egal, der Cost-Average-Effekt glättet das über die Jahre schon.“ Diese Vereinfachung hat ihre Berechtigung, denn sie schützt Anfänger vor der „Paralyse durch Analyse“ und betont die Wichtigkeit der Disziplin über die der Perfektion.

Aber was, wenn diese Vereinfachung für den anspruchsvollen Anleger nicht ausreicht? Was, wenn es statistisch nachweisbare, wenn auch kleine, Vorteile gibt, die sich über einen Anlagehorizont von Jahrzehnten summieren? Wenn Sie zu den Menschen gehören, die nicht nur wissen wollen, *dass* etwas funktioniert, sondern auch *warum* und *wie* es noch besser funktionieren könnte, ist dieser Artikel für Sie. Wir tauchen tief in die Daten ein und sezieren die Mechanismen hinter dem perfekten Sparplan-Timing. Es geht um mehr als nur den Kalendertag; es geht um die Uhrzeit, die Marktliquidität und die Psychologie hinter den Kursen.

Dieser Artikel verlässt bewusst die ausgetretenen Pfade der pauschalen Ratschläge. Wir analysieren die Intraday-Volatilität, die strukturellen Gegebenheiten von Handelsplätzen wie Xetra und Gettex und die verborgenen Mechanismen von Neobrokern. Ziel ist es nicht, den heiligen Gral des Timings zu finden, sondern Ihnen datengestützte Argumente an die Hand zu geben, mit denen Sie eine fundierte, rationale Entscheidung für Ihr eigenes, optimiertes System treffen können. Denn für einen Perfektionisten liegt die Zufriedenheit nicht nur im Ergebnis, sondern auch im Wissen, den Prozess bis ins kleinste Detail verstanden und gemeistert zu haben.

Um diese Detailfragen präzise zu beantworten, gliedert sich unsere Analyse in mehrere logische Schritte. Wir untersuchen die optimale Uhrzeit, das richtige Verhalten in Krisen, die rechtlichen Feinheiten von Anteilen und die Geschäftsmodelle der Broker, bevor wir alles in einem vollautomatisierten System zusammenführen.

Warum sollten Sie Sparpläne nicht morgens um 8 Uhr ausführen lassen?

Die frühe Ausführung eines Sparplans, beispielsweise direkt zur Börseneröffnung um 8 oder 9 Uhr morgens, erscheint intuitiv produktiv. Man erledigt die wichtigste finanzielle Aufgabe des Monats sofort. Aus einer reinen Datenperspektive ist dies jedoch oft der ungünstigste Zeitpunkt. Der entscheidende Faktor ist hier der sogenannte Spread – die Differenz zwischen dem Kauf- (Briefkurs) und Verkaufskurs (Geldkurs) eines Wertpapiers. Ein kleinerer Spread bedeutet geringere indirekte Handelskosten. Morgens, kurz nach Handelsbeginn, ist die Unsicherheit im Markt oft am größten. Die über Nacht aufgelaufenen Nachrichten und Orders müssen erst verarbeitet werden, was zu einer höheren Volatilität und typischerweise zu weiteren Spreads führt.

Die Liquidität, also die Menge an handelbaren Anteilen, ist morgens oft noch nicht auf ihrem Tageshoch. Market Maker, die für Liquidität sorgen, müssen ihr eigenes Risiko durch größere Spreads absichern. Eine detaillierte Analyse der Handelsdaten untermauert diesen Punkt. Das Xetra Liquiditätsmaß (XLM) ist ein Indikator für die impliziten Handelskosten. Das XLM zeigt, dass der durchschnittliche Spread der liquidesten Aktienindex-ETFs zwar generell sehr niedrig ist, aber intraday signifikant schwankt.

Wie die Visualisierung andeutet, nehmen die Spreads im Tagesverlauf tendenziell ab. Studien bestätigen, dass die Spreads bei vielen ETFs insbesondere zur Mittagszeit, etwa zwischen 11:30 und 13:00 Uhr, ein Minimum erreichen. Laut einer Analyse von Zendepot können sich die Handelskosten für einen FTSE All-World-ETF je nach Tageszeit um bis zu 10 Basispunkte unterscheiden. Bei einer größeren Einmalanlage von 10.000 € kann dieser Unterschied bereits bis zu 90 € ausmachen. Für einen monatlichen Sparplan ist der Effekt kleiner, aber über Jahrzehnte summiert er sich. Eine Ausführung am Vormittag oder Mittag ist einer Ausführung direkt zur Börseneröffnung daher statistisch vorzuziehen.

Warum ist das Pausieren des Sparplans im Crash der teuerste Fehler überhaupt?

Wenn die Märkte einbrechen und die Kurse fallen, lautet der menschliche Instinkt: Verluste begrenzen, verkaufen, pausieren. Diese emotionale Reaktion ist aus der Perspektive des langfristigen Vermögensaufbaus jedoch der kostspieligste Fehler, den ein Anleger machen kann. Das Pausieren eines Sparplans während eines Crashs hebelt den wichtigsten Vorteil des regelmäßigen Investierens aus: den Cost-Average-Effekt (Durchschnittskosteneffekt). Dieser Effekt sorgt dafür, dass Sie bei fallenden Kursen für Ihre feste Sparrate automatisch mehr Anteile an Ihrem ETF erwerben. Wenn die Kurse wieder steigen, profitieren Sie überproportional von den günstig eingekauften Anteilen.

Wer im Crash pausiert, kauft keine günstigen Anteile mehr und verpasst oft den entscheidenden Moment der Erholung. Börsenerholungen sind oft schnell und unvorhersehbar. Der Versuch, den perfekten Wiedereinstieg zu finden („Market Timing“), scheitert in der Praxis fast immer. Ein eindrückliches Beispiel ist der Corona-Crash im Frühjahr 2020. Anleger, die in Panik ihre Sparpläne stoppten, verpassten eine der schnellsten Erholungen der Börsengeschichte. Der DAX erholte sich rasant, und wie eine Analyse des Börsenjahres 2020 zeigt, schloss der Index das Jahr trotz des historischen Einbruchs sogar mit einem Plus von über 3,5 Prozent.

Die Börsenweisheit „Time in the market beats timing the market“ ist hier keine Plattitüde, sondern eine statistisch belegte Wahrheit. Niemand kann Crashs oder Höchststände zuverlässig vorhersagen. Wer versucht, den perfekten Zeitpunkt zu treffen, verpasst oft die besten Börsentage, die für einen Großteil der langfristigen Rendite verantwortlich sind. Ein Sparplan ist ein Marathon, kein Sprint. Diszipliniertes Durchhalten in Krisenzeiten ist der entscheidende Faktor, der eine durchschnittliche von einer überdurchschnittlichen Rendite trennt. Ein Crash ist aus der Perspektive des Sparers kein Grund zur Panik, sondern eine Rabattaktion an der Börse.

Wem gehören die 0,4 Anteile an der Aktie eigentlich rechtlich?

Eine der faszinierenden technischen Details von ETF-Sparplänen ist der Erwerb von Bruchteilen. Wenn Ihre Sparrate von 50 € bei einem ETF-Kurs von 125 € ausgeführt wird, kaufen Sie exakt 0,4 Anteile. Aber wem gehört dieser Anteil rechtlich? Kann man überhaupt ein Stück einer Aktie besitzen? Die Antwort liegt im deutschen Wertpapierrecht und dem Konzept des Bruchteilseigentums. Sie werden nicht direkter Eigentümer von 0,4 physischen Aktienurkunden. Stattdessen erwerben Sie einen Miteigentumsanteil an einem Sammelbestand von Wertpapieren, den Ihr Broker für alle seine Kunden mit Bruchteilen hält.

Stellen Sie es sich wie eine große Goldbarren-Anlage vor. Der Broker kauft einen ganzen Goldbarren (eine ganze Aktie oder einen ganzen ETF-Anteil). Sie erwerben dann einen verbrieften Anspruch auf 0,4 % dieses Barrens. Rechtlich sind Sie „Miteigentümer nach Bruchteilen“ gemäß § 1008 BGB. Ihr Anteil ist klar definiert und wird von der Depotbank treuhänderisch verwaltet. Im Falle einer Insolvenz des Brokers fallen diese Anteile nicht in die Insolvenzmasse, sondern gehören zum Sondervermögen der Kunden und sind geschützt. Sie haben also einen vollwertigen, rechtlich durchsetzbaren Anspruch auf den Wert Ihrer 0,4 Anteile.

Dieses System ist die technische Grundlage, die es überhaupt erst ermöglicht, mit kleinen, festen Beträgen in hochpreisige Wertpapiere zu investieren. Bei einer Dividendenausschüttung erhalten Sie die Dividende exakt anteilig auf Ihre 0,4 Anteile gutgeschrieben. Beim Verkauf wird Ihr Bruchteil zum aktuellen Kurs veräußert und der Erlös Ihrem Verrechnungskonto gutgeschrieben. Für Sie als Anleger verhält sich der Bruchteil also in jeder Hinsicht wie ein ganzer Anteil, nur eben skaliert auf seinen Wert. Es ist ein elegantes juristisches Konstrukt, das den modernen, demokratisierten Vermögensaufbau erst möglich macht.

Wie finanzieren Neobroker kostenlose Sparpläne (Payment for Order Flow)?

Die Verheißung von „kostenlosen“ ETF-Sparplänen bei Neobrokern wie Trade Republic oder Scalable Capital ist verlockend. Doch wie kann ein Unternehmen eine Dienstleistung anbieten, ohne direkt dafür eine Gebühr zu verlangen? Die Antwort liegt in einem Geschäftsmodell namens Payment for Order Flow (PFOF). Anstatt vom Endkunden eine Gebühr zu nehmen, erhält der Broker eine Rückvergütung vom Handelsplatz, an den er die Order seines Kunden weiterleitet. Neobroker leiten die Orders also nicht zwingend an die größte Börse (wie Xetra), sondern an spezialisierte elektronische Handelssysteme wie die LS Exchange (Lang & Schwarz), Gettex (Börse München) oder Tradegate.

Diese Handelsplätze bezahlen den Broker dafür, dass er ihnen die Orderströme der Kunden liefert (den „Order Flow“). Dieses Modell ist nicht per se schlecht, denn es ermöglicht die niedrigen bis nicht-existenten Ordergebühren. Es birgt jedoch einen potenziellen Interessenkonflikt. Der Broker hat einen Anreiz, die Order dorthin zu leiten, wo er die höchste Rückvergütung erhält, und nicht zwingend dorthin, wo der Kunde den absolut besten Kurs (den kleinsten Spread) bekommen würde. Die BaFin (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) reguliert diesen Bereich zwar streng und fordert den Nachweis der „bestmöglichen Ausführung“ (Best Execution), dennoch können minimale Kursunterschiede im Vergleich zu Referenzmärkten wie Xetra entstehen.

Für den typischen Sparplan-Anleger mit kleinen monatlichen Raten sind diese potenziellen Unterschiede oft vernachlässigbar und werden durch den Wegfall der Ordergebühren mehr als kompensiert. Ein Perfektionist sollte dieses Modell jedoch kennen, um die Funktionsweise seines Brokers vollständig zu verstehen. Es ist der Preis für das „kostenlose“ Angebot. Der folgende Vergleich zeigt, welche deutschen Neobroker dieses Modell nutzen.

Lohnt sich ein separater Sparplan nur für die 40 € vermögenswirksame Leistungen?

Vermögenswirksame Leistungen (VL) sind ein Geldgeschenk vom Arbeitgeber von bis zu 40 Euro monatlich. Viele lassen diesen Betrag einfach auf ihr Girokonto auszahlen, wo er im Alltagsbudget untergeht. Eine weitaus klügere Strategie ist die Anlage in einem ETF-Sparplan. Doch lohnt sich dafür ein separater, oft teurerer VL-Vertrag bei Spezialanbietern wie Finvesto oder Oskar? Die Antwort ist eine klare mathematische Abwägung. Der entscheidende Faktor ist die Arbeitnehmersparzulage, eine staatliche Förderung.

Anspruch auf diese Zulage haben Ledige mit einem zu versteuernden Einkommen von maximal 40.000 € und Verheiratete mit maximal 80.000 €. Erfüllen Sie diese Voraussetzung, fördert der Staat Ihre Anlage in Aktienfonds (und damit ETFs) mit 20 % auf eine maximale Einzahlung von 400 € pro Jahr. Das entspricht einer garantierten, risikolosen Rendite von 80 € pro Jahr allein durch die Förderung. Diese garantierte Rendite ist so hoch, dass sie die etwas höheren Gebühren der VL-Anbieter (oft zwischen 0,2 % und 1,5 % p.a.) in den meisten Fällen bei Weitem überkompensiert. Ein separater VL-Sparplan ist in diesem Fall also extrem lohnenswert.

Liegt Ihr Einkommen jedoch über der Grenze, erhalten Sie keine Förderung. In diesem Szenario ist die Rechnung eine andere. Die Gebühren der speziellen VL-Depots fressen einen Teil der Rendite auf. Hier könnte es sinnvoller sein, sich die VL-Zahlung (nach Abzug von Steuern und Sozialabgaben bleiben von 40 € oft nur ca. 24 € netto übrig) auszahlen zu lassen und diesen Nettobetrag selbst in einen kostenlosen ETF-Sparplan bei einem Neobroker zu investieren. Die Entscheidung hängt also einzig und allein von Ihrem Anspruch auf die Arbeitnehmersparzulage ab. Prüfen Sie Ihre Einkommensgrenze, berechnen Sie die potenzielle Förderung und vergleichen Sie diese mit den Anbieterkosten. Für die meisten Berechtigten ist der VL-ETF-Sparplan ein unschlagbarer Deal.

Zu welcher Uhrzeit sollten Sie Ihre ETFs kaufen, um den besten Preis zu bekommen?

Während die Vermeidung der teuren Morgenstunden ein wichtiger erster Schritt ist, zielt der Perfektionist auf die Identifizierung des optimalen Zeitfensters. Die beste Uhrzeit für den Kauf von ETFs, insbesondere von global diversifizierten Produkten wie einem MSCI World oder FTSE All-World, liegt typischerweise am Nachmittag. Der Grund dafür ist die Überschneidung der Handelszeiten der wichtigsten globalen Börsen. Die europäischen Börsen wie Xetra haben bis 17:30 Uhr geöffnet. Die US-Börsen öffnen um 15:30 Uhr deutscher Zeit. In dem Zeitfenster von 15:30 bis 17:30 Uhr herrscht somit die maximale globale Liquidität.

In dieser Phase sind die meisten Marktteilnehmer aktiv, das Handelsvolumen ist am höchsten und die Market Maker können die engsten Spreads anbieten. Dies gilt insbesondere für ETFs, die einen hohen Anteil an US-Aktien haben, da der Heimatmarkt dieser Aktien nun geöffnet ist und eine präzise Preisstellung ermöglicht. Eine Studie von extraETF bestätigt, dass das Zeitfenster zwischen 15:30 und 17:30 Uhr für ETF-Sparpläne oft am günstigsten ist, da die Liquidität der europäischen und amerikanischen Märkte gebündelt wird. Die Ausführung zu diesem Zeitpunkt minimiert die indirekten Handelskosten und sorgt dafür, dass Sie für Ihr Geld den maximalen Anteilswert erhalten.

Für Anleger, die große Einmalsummen investieren, ist die Wahl dieses Zeitfensters ein absolutes Muss. Für Sparplan-Anleger ist es eine weitere Mikro-Optimierung, die über die Jahre zur Gesamtrendite beiträgt. Viele Broker erlauben es nicht, die exakte Ausführungszeit des Sparplans zu bestimmen. Sollte Ihr Broker jedoch eine solche Flexibilität bieten oder Sie eine manuelle Order aufgeben, ist der Nachmittag die statistisch beste Wahl. Es ist die Zeit, in der der globale Finanzmarkt mit voller Kraft arbeitet und die Effizienz am höchsten ist.

Welche Neobroker bieten wirklich kostenlose ETF-Sparpläne an?

Der Begriff „kostenlos“ wird im Marketing inflationär verwendet. Bei ETF-Sparplänen bedeutet er in der Regel, dass der Broker keine direkten Ordergebühren oder Depotführungsgebühren für die Ausführung des Sparplans verlangt. Wie wir bereits gesehen haben, finanzieren sich diese Angebote oft über Payment for Order Flow. Dennoch gibt es erhebliche Unterschiede im Detail, die ein Perfektionist kennen sollte. Die führenden Neobroker in Deutschland, Scalable Capital und Trade Republic, dominieren den Markt mit einer riesigen Auswahl von über 2.500 kostenlos besparbaren ETFs und einer minimalen Sparrate von nur 1 €.

Diese Anbieter sind ideal für Anleger, für die eine maximale Auswahl und minimale direkte Kosten im Vordergrund stehen. Doch auch etablierte Direktbanken wie die ING oder die DKB haben nachgezogen und bieten ebenfalls eine große Auswahl an kostenlosen ETF-Sparplänen an. Der Vorteil hier: Man erhält den Broker-Service im Verbund mit einem vollwertigen Girokonto und oft einem besseren, persönlicheren Kundenservice. Wie eine Analyse von Zendepot hervorhebt, ist die ING eine gute Option für Anleger, die sich bei einer etablierten Bank mit zuverlässigem Support wohler fühlen und dafür bereit sind, bei normalen Trades (außerhalb von Sparplänen) etwas höhere Gebühren in Kauf zu nehmen.

Die Entscheidung für einen Anbieter ist somit ein Trade-off zwischen reinem Kostenfokus und dem Wunsch nach einem umfassenderen Servicepaket. Die „versteckten Kosten“ liegen weniger in den Sparplänen selbst, sondern in den Gebühren für andere Dienstleistungen, wie z.B. teurere Einmal-Orders, Gebühren für den Handel an bestimmten Börsenplätzen (z.B. Xetra bei Scalable Capital) oder Depotgebühren bei Inaktivität (z.B. bei der Consorsbank). Der folgende Überblick zeigt die wichtigsten Unterschiede auf.

Das 3-Konten-Modell: Wie automatisieren Sie Ihren Vermögensaufbau komplett?

Alle bisherigen Optimierungen – die Wahl der Uhrzeit, die Broker-Auswahl, das Wissen um Marktmechanismen – entfalten ihre volle Kraft erst, wenn sie in ein System integriert werden, das frei von Emotionen und manuellen Eingriffen funktioniert. Das 3-Konten-Modell ist die ultimative Lösung für den Perfektionisten, der seinen Vermögensaufbau komplett automatisieren möchte. Es trennt die Finanzen sauber nach ihren Funktionen: Konsum, Sicherheit und Investition.

Die Struktur ist simpel und genial zugleich:

1. Konto 1: Das Girokonto. Dies ist Ihr operatives Konto bei Ihrer Haus- oder Direktbank. Hier geht Ihr Gehalt ein und alle alltäglichen Ausgaben (Miete, Lebensmittel, Versicherungen) werden abgebucht.
2. Konto 2: Das Tagesgeldkonto. Dies ist Ihr Sicherheitsanker, idealerweise bei einer Bank mit attraktiver Verzinsung. Hier parken Sie Ihren Notgroschen, eine eiserne Reserve von 3 bis 6 Monatsgehältern für unvorhergesehene Ausgaben wie eine Autoreparatur oder den Verlust des Arbeitsplatzes.
3. Konto 3: Das Depot-Verrechnungskonto. Dies ist das Konto bei Ihrem (Neo-)Broker, von dem aus Ihre ETF-Sparpläne ausgeführt werden.

Die Magie entsteht durch die Automatisierung mittels Daueraufträgen. Sobald Ihr Gehalt auf dem Girokonto eingeht, werden automatisch zwei Beträge abgebucht: ein fester Betrag, um den Notgroschen auf dem Tagesgeldkonto aufzufüllen oder zu erhalten, und Ihre feste monatliche Sparrate, die auf Ihr Depot-Verrechnungskonto überwiesen wird. Von dort aus führt der Broker dann, ebenfalls automatisch, Ihren ETF-Sparplan aus. Ihr einziges To-do ist es, dieses System einmal einzurichten. Danach läuft Ihr Vermögensaufbau wie ein präzises Uhrwerk im Hintergrund, völlig unbeeindruckt von Marktschwankungen oder emotionalen Impulsen.

Dieses System ist die eleganteste Lösung für das Problem der emotionalen Fehler und der mangelnden Disziplin. Es zwingt Sie, Ihrer eigenen, rational festgelegten Strategie zu folgen. Richten Sie noch heute Ihre Daueraufträge ein und transformieren Sie Ihren Vermögensaufbau von einer monatlichen Aufgabe in ein präzises, automatisches System, das für Sie arbeitet.