Die Rendite-Lüge: Was von 7% Gewinn nach Kosten und Steuern wirklich übrig bleibt

Die Verlockung ist gross: Angebote, die eine „garantierte“ zweistellige Rendite pro Jahr versprechen, klingen wie der direkte Weg zum finanziellen Wohlstand. Viele Anleger, getrieben von dem Wunsch nach schnellem Vermögensaufbau, fokussieren sich auf diese beeindruckenden Prozentzahlen. Sie vergleichen einen Fonds, der 8 % verspricht, mit einem ETF, der historisch 7 % abgeworfen hat, und glauben, die bessere Wahl sei offensichtlich. Doch dieser Blick auf die reine Brutto-Rendite ist der häufigste und teuerste Fehler, den Sie als Anleger machen können. Es ist, als würden Sie Ihr Bruttogehalt mit Ihrem tatsächlichen Kontostand verwechseln.

Die Wahrheit ist ernüchternd, aber essenziell: Zwischen der am Anfang versprochenen Rendite und dem, was am Ende wirklich für Sie übrig bleibt, steht eine Armee von unsichtbaren „Renditefressern“. Die grössten und hungrigsten davon sind laufende Kosten, die deutsche Abgeltungsteuer und die schleichende Inflation. Diese Faktoren werden in den Hochglanzbroschüren von Finanzvertrieben oft kleingedruckt oder ganz verschwiegen, doch ihre Wirkung ist verheerend. Sie können eine scheinbar gute Rendite pulverisieren und Ihren langfristigen Vermögensaufbau sabotieren.

Doch was, wenn die wahre Kunst des Investierens nicht darin besteht, die höchste Brutto-Rendite zu jagen, sondern die Renditefresser am effektivsten zu kontrollieren? Dieser Artikel bricht mit den Mythen der Finanzbranche. Wir werden nicht nur die üblichen Ratschläge wiederholen, sondern mit dem Rechenschieber aufdecken, was von den populären 7 % des MSCI World nach allen Abzügen tatsächlich in Ihrer Tasche ankommt. Wir geben Ihnen eine klare Anleitung, wie Sie unseriöse Angebote entlarven und Ihre echte, realistische Netto-Rendite berechnen können. Denn nur wer die Wahrheit kennt, kann fundierte Entscheidungen treffen und sein Vermögen nachhaltig schützen und mehren.

In den folgenden Abschnitten zerlegen wir die Rendite-Lüge Schritt für Schritt. Wir beleuchten, warum langfristige Anlagen das Risiko minimieren, quantifizieren den Schaden durch Kosten und Steuern und zeigen Ihnen, wie Sie Ihre Anlagestrategie optimieren, ohne auf Betrüger hereinzufallen.

Warum 7% p.a. beim MSCI World ein realistischer aber kein garantierter Wert ist?

Die Zahl kursiert in fast jedem Finanzforum und Ratgeber: 7 bis 8 Prozent Rendite pro Jahr mit einem Investment in den MSCI World Index. Diese Zahl ist keine Erfindung, sondern basiert auf soliden historischen Daten. Schaut man sich die Entwicklung seit den 1970er Jahren an, ist diese Durchschnittsrendite absolut realistisch. Analysen von Finanztip zeigen, dass Anleger über beliebige 15-Jahres-Zeiträume seit 1975 im Schnitt sogar 8 % Rendite pro Jahr erzielen konnten. Das Deutsche Aktieninstitut (DAI) untermauert dies mit seinem Renditedreieck, das visualisiert, wie sich das Risiko über die Zeit verflacht und langfristig positive Ergebnisse wahrscheinlich werden.

Der entscheidende Punkt, den unseriöse Berater gerne verschweigen, liegt jedoch im Wort „Durchschnitt“. Ein Durchschnittswert bedeutet nicht, dass Sie jedes Jahr 7 % erhalten. In der Realität schwankt die Börse. Es gibt Jahre mit +20 %, gefolgt von Jahren mit -15 %. Der Durchschnittswert entsteht erst durch das Auf und Ab über einen sehr langen Zeitraum. Wer Ihnen also „sichere 7 % pro Jahr“ garantiert, lügt. Eine Garantie gibt es an der Börse nicht. Die historische Performance ist ein starker Indikator, aber niemals eine Zusage für die Zukunft. Das Risiko von Kursschwankungen (Volatilität) ist der Preis, den Anleger für die Chance auf eine höhere Rendite als auf dem Sparkonto zahlen.

Die 7 % sind also eine realistische Erwartungshaltung für die langfristige Planung, aber ein unbrauchbarer Wert für kurzfristige Prognosen. Wer nach einem oder zwei Jahren auf sein Depot schaut und eine negative Rendite sieht, hat das Prinzip nicht verstanden. Die Börse ist ein Marathon, kein Sprint. Der wahre Wert der historischen Daten liegt darin, uns zu zeigen, dass das System langfristig funktioniert, solange man diszipliniert dabeibleibt und sich nicht von kurzfristigem Rauschen verrückt machen lässt. Aber Vorsicht: Diese 7 % sind immer eine Brutto-Betrachtung – vor Kosten, Steuern und Inflation.

Warum Aktien über 15 Jahre historisch gesehen nie einen Verlust gemacht haben?

Die Angst vor Verlusten ist die grösste Hürde für viele angehende Anleger. Horrorgeschichten von Börsencrashs, bei denen Menschen ihr gesamtes Vermögen verloren haben, sind tief im kollektiven Gedächtnis verankert. Doch diese Geschichten lassen oft den wichtigsten Faktor ausser Acht: den Anlagezeitraum. Die Daten sprechen hier eine unmissverständliche Sprache. Das oft zitierte MSCI World Rendite-Dreieck, eine Visualisierung historischer Jahresrenditen über verschiedene Zeiträume, beweist eindrücklich: Wer sein Geld breit gestreut in den globalen Aktienmarkt investierte, hat auf einen Zeitraum von 15 Jahren oder länger noch nie einen Verlust erlitten. Dies ist der „Zeit-Schild“ in Aktion.

Wie ist das möglich, selbst wenn man zum denkbar schlechtesten Zeitpunkt eingestiegen ist, etwa kurz vor der Finanzkrise 2008? Eine Analyse von t-online.de bestätigt, dass bei mindestens 15 Jahren Spardauer war man nie im Minus. Der Mechanismus dahinter ist einfach: Schwere Krisen und Crashs werden über einen langen Zeitraum durch die darauffolgenden Erholungsphasen und das generelle Wirtschaftswachstum mehr als ausgeglichen. Ein Investor, der beispielsweise Ende 2008, auf dem Höhepunkt der Panik, in den MSCI World investierte, erzielte laut boerse.de bis Ende 2024 eine beeindruckende jährliche Rendite von 11,1 %, trotz des katastrophalen Starts. Zeit heilt an der Börse fast alle Wunden.

Dieses historische Faktum ist die mächtigste Waffe gegen Panikverkäufe. Wenn der Markt einbricht, ist der schlimmste Fehler, seine Anteile aus Angst zu verkaufen und den Verlust zu realisieren. Wer stattdessen die Nerven behält oder sogar weiter kauft (z. B. über einen Sparplan), profitiert vom sogenannten Cost-Average-Effekt und kauft mehr Anteile zu günstigeren Preisen. Die Erkenntnis, dass Zeit das Risiko minimiert, ist das Fundament für eine entspannte und erfolgreiche Geldanlage. Es verwandelt die riskante Spekulation in ein kalkulierbares, langfristiges Investment.

Wie Kosten von 2% Ihre Endrendite über 20 Jahre halbieren können?

Nachdem wir die Brutto-Rendite und die Rolle der Zeit eingeordnet haben, kommt der erste grosse Renditefresser ins Spiel: die Kosten. Viele Anleger nehmen eine Kostenquote (TER) von 1,5 % oder 2 % bei einem aktiven Fonds ihrer Hausbank achselzuckend hin. Was sind schon 2 %? Die Antwort lautet: Sie sind ein Vermögenskiller. Der Zinseszinseffekt, Ihr bester Freund beim Vermögensaufbau, wird durch hohe Kosten zu Ihrem schlimmsten Feind, da er auch die Kosten über die Jahre exponentiell anwachsen lässt. Der Unterschied zwischen einem günstigen ETF und einem teuren aktiven Fonds ist anfangs kaum spürbar, entfaltet aber über Jahrzehnte eine zerstörerische Wirkung.

Stellen Sie sich vor, Sie legen 10.000 Euro an und erzielen eine durchschnittliche Brutto-Rendite von 7 % pro Jahr. Bei einem günstigen MSCI World ETF mit Kosten von 0,2 % pro Jahr wächst Ihr Vermögen nach 20 Jahren auf rund 38.000 Euro an. Bei einem aktiven Fonds mit 2 % Kosten sind es nur noch etwa 26.000 Euro. Der Kostenunterschied von nur 1,8 Prozentpunkten kostet Sie 12.000 Euro – fast die Hälfte Ihres potenziellen Gewinns wurde von den Gebühren aufgefressen. Das ist die kalte, harte Mathematik hinter der „Brutto-Netto-Falle“.

Die folgende Tabelle, basierend auf einer Analyse von Finanztip, verdeutlicht diesen dramatischen Unterschied. Sie zeigt, wie sich die Kosten direkt auf das Endkapital auswirken.

Die Wahl eines kostengünstigen Produkts wie eines ETFs ist also keine Frage der persönlichen Vorliebe, sondern eine der wichtigsten strategischen Entscheidungen für Ihren langfristigen Erfolg. Jeder Euro, den Sie an Gebühren sparen, ist ein Euro, der für Sie weiterarbeiten und Zinseszinsen erwirtschaften kann.

Wie Sie durch den Verzicht auf Fondsmanager 100.000 € mehr Rente haben?

Die Kostenfalle schnappt nicht nur bei Einmalanlagen zu, sondern entfaltet ihre vernichtende Wirkung besonders bei langfristigen Sparplänen für die Altersvorsorge. Der Unterschied von 1,8 Prozentpunkten an jährlichen Gebühren zwischen einem passiven ETF und einem aktiv gemanagten Fonds mag klein erscheinen, summiert sich aber über 30 oder 40 Jahre zu einer gewaltigen Summe. Geld, das eigentlich Ihnen für Ihre Rente zustehen würde, wandert stattdessen in die Taschen der Fondsgesellschaft. Die Behauptung, dass Fondsmanager durch ihre Expertise die höheren Kosten rechtfertigen, ist in den allermeisten Fällen ein Mythos. Zahlreiche Studien belegen, dass die Mehrheit der aktiven Fonds es nicht schafft, ihren Vergleichsindex nach Kosten zu schlagen.

Sie zahlen also mehr für eine Leistung, die im Durchschnitt schlechter ist. Betrachten wir ein konkretes, realistisches Szenario: Sie sparen 30 Jahre lang monatlich 300 Euro für Ihre Rente. Bei einer angenommenen jährlichen Rendite von 7 % brutto ergibt sich ein dramatisches Bild. In einem kostengünstigen ETF-Sparplan mit 0,2 % Kosten pro Jahr (TER) bauen Sie ein Vermögen von rund 350.000 Euro auf. In einem teuren, aktiv gemanagten Fondssparplan mit 2 % Kosten pro Jahr bleiben Ihnen am Ende nur etwa 250.000 Euro. Die Differenz beträgt atemberaubende 100.000 Euro. Das ist ein Kleinwagen, eine Weltreise oder schlicht mehrere Jahre finanzieller Sicherheit im Alter, die Sie dem Fondsmanager schenken.

Die folgende Gegenüberstellung, die auf einer typischen Vergleichsrechnung von Finanzfluss basiert, macht diesen Unterschied unmissverständlich klar. Es ist die vielleicht wichtigste Tabelle für jeden, der für das Alter vorsorgt.

Die Entscheidung für einen passiven, marktbreiten ETF ist somit keine ideologische Frage, sondern eine rein rationale, mathematische Optimierung Ihrer Altersvorsorge. Es ist der einfachste und effektivste Weg, die „Renditefresser“ im Zaum zu halten und sicherzustellen, dass das Geld für Sie arbeitet und nicht für die Finanzindustrie.

Nominal oder Real: Was bleibt von Ihren Gewinnen nach der Abgeltungsteuer übrig?

Selbst wenn Sie die Kostenfalle erfolgreich umschifft haben, wartet der nächste grosse Renditefresser bereits: das Finanzamt. In Deutschland unterliegen Kapitalerträge wie Zinsen, Dividenden und realisierte Kursgewinne der Steuerpflicht. Das Ignorieren dieser „Steuer-Realität“ führt zu einer massiven Fehleinschätzung des tatsächlichen Vermögenszuwachses. Die Brutto-Rendite Ihres Depots ist nicht die Rendite, die Ihnen zur Verfügung steht. Was zählt, ist die Netto-Rendite nach Steuern und, um es ganz genau zu nehmen, die Netto-Realrendite nach Abzug der Inflation.

Auf Ihre Gewinne fällt in Deutschland die Abgeltungsteuer in Höhe von 25 % an. Hinzu kommen 5,5 % Solidaritätszuschlag auf die Abgeltungsteuer, was die Belastung effektiv auf 26,375 % erhöht. Wenn Sie kirchensteuerpflichtig sind, steigt der Satz je nach Bundesland weiter an. Wie eine Analyse von Finanztip aufzeigt, müssen Anleger mit einer Gesamtsteuerbelastung auf ETF-Gewinne von bis zu 28 % rechnen. Es gibt jedoch einen Lichtblick für Aktien-ETF-Anleger: die sogenannte Teilfreistellung. Bei ETFs mit einem Aktienanteil von über 50 % sind 30 % der Erträge steuerfrei. Dies reduziert die effektive Steuerlast spürbar, hebt sie aber nicht auf. Zudem hat jeder Anleger einen Sparerpauschbetrag von 1.000 Euro (2.000 Euro für Verheiratete) pro Jahr, bis zu dem Gewinne steuerfrei bleiben.

Um von der Brutto- zur Netto-Realrendite zu gelangen, müssen Sie also systematisch alle Renditefresser abziehen: erst die Kosten, dann die Steuern auf den Gewinn und zum Schluss die Inflationsrate, die die Kaufkraft Ihres Geldes mindert. Eine Brutto-Rendite von 7 % kann nach Kosten (0,2 %), Steuern (effektiv ca. 18,5 % nach Teilfreistellung) und Inflation (z.B. 2 %) schnell zu einer realen Netto-Rendite von nur noch 3-4 % schrumpfen. Das ist immer noch ein gutes Ergebnis, aber meilenweit von den geträumten 7 % entfernt.

Die Lüge vom „sicheren zweistelligen Gewinn“: Wie erkennen Sie unseriöse Angebote?

Wer die Mathematik hinter Kosten und Steuern verstanden hat, erkennt schnell, wie absurd Versprechen von „sicheren 10 %, 12 % oder mehr Rendite pro Jahr“ sind. Um eine solche Netto-Rendite zu erzielen, müsste die Brutto-Rendite astronomisch hoch sein und das bei angeblich „garantiertem“ oder „niedrigem“ Risiko. Das ist ein fundamentaler Widerspruch. An den Finanzmärkten gilt ein ehernes Gesetz: Höhere Renditechancen sind untrennbar mit höheren Risiken verbunden. Wer Ihnen das Gegenteil verspricht, ist entweder unwissend oder – was wahrscheinlicher ist – ein Betrüger. Die „Garantie-Lüge“ ist das häufigste Lockmittel, um Anleger in dubiose und oft verlustreiche Investments zu ziehen.

Diese Angebote finden sich überall: in sozialen Medien durch sogenannte „Finfluencer“, in E-Mail-Spam oder auf professionell wirkenden Websites. Sie zielen auf die Gier und den Wunsch nach einer Abkürzung zum Reichtum ab. Ein aktueller Artikel im Handelsblatt beleuchtet, wie selbst populäre Kanäle kritisch hinterfragt werden müssen, was die Objektivität ihrer Empfehlungen angeht. Umso wichtiger ist es, die Warnsignale für Betrug zu kennen. Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) warnt regelmässig vor solchen Maschen.

Seien Sie extrem misstrauisch, wenn Sie auf eines oder mehrere der folgenden Merkmale stossen. Diese Checkliste hilft Ihnen, die Spreu vom Weizen zu trennen und Ihr Geld zu schützen:

• Fehlendes Impressum: Seriöse Anbieter haben eine vollständige und leicht auffindbare Adresse und Kontaktdaten. Fehlt dies, ist es ein massives Warnsignal.
• Sitz im Ausland: Vorsicht bei Unternehmen mit Sitz in Offshore-Finanzplätzen (z.B. Karibikinseln, Zypern). Eine Rechtsverfolgung ist dort oft unmöglich.
• Garantierte hohe Renditen: Das Kernmerkmal des Betrugs. Kein seriöser Anbieter wird eine hohe Rendite garantieren.
• Aggressiver Zeitdruck: Taktiken wie „Angebot gilt nur noch heute“ oder „letzte Chance“ sollen Sie zu unüberlegten Entscheidungen drängen.
• Keine BaFin-Lizenz: Überprüfen Sie auf der Website der BaFin, ob das Unternehmen für Finanzdienstleistungen in Deutschland zugelassen ist.
• Gefälschte Bewertungen: Seien Sie skeptisch bei ausschliesslich perfekten 5-Sterne-Bewertungen und überschwänglichen Testimonials.

Der beste Schutz vor der „Garantie-Lüge“ ist ein gesundes Misstrauen und das Wissen um die realistische, mathematisch fundierte Rendite. Wenn ein Angebot zu gut klingt, um wahr zu sein, ist es das in 99,9 % der Fälle auch.

Wie steigern Sie Ihre Renditechance, ohne unkalkulierbare Risiken einzugehen?

Nachdem wir die Fallstricke und Renditefresser entlarvt haben, stellt sich die konstruktive Frage: Wie kann man als informierter Anleger die Renditeerwartung seines Portfolios optimieren, ohne sich auf die unseriösen Versprechen von Betrügern einzulassen? Die Antwort liegt nicht in geheimen Tricks, sondern in einer strategischen und wohlüberlegten Portfolio-Strukturierung. Eine der bewährtesten Methoden ist die gezielte Beimischung von renditestärkeren Anlageklassen zu einem soliden Basis-Investment.

Ein reines Investment in den MSCI World deckt rund 1.600 Unternehmen aus 23 Industrieländern ab. Das ist eine hervorragende Basis, lässt aber die dynamisch wachsenden Schwellenländer (Emerging Markets) wie China, Indien oder Brasilien aussen vor. Diese Märkte bieten langfristig potenziell höhere Wachstumsraten, unterliegen aber auch stärkeren Schwankungen. Eine bewusste Erhöhung des Schwellenländer-Anteils kann daher die Gesamtrendite des Portfolios steigern.

Andere Möglichkeiten zur Renditesteigerung sind die Beimischung von Small-Cap-ETFs (Unternehmen mit geringerer Marktkapitalisierung) oder die Investition in spezifische Branchen-ETFs (z.B. Technologie, Gesundheit), wenn man von deren Zukunftspotenzial überzeugt ist. Wichtig ist hierbei immer: Diese Satelliten-Investments sollten nur einen kleineren Teil des Gesamtportfolios ausmachen, während der Kern aus einem breit gestreuten, kostengünstigen Welt-ETF bestehen sollte. So behalten Sie die Kontrolle über das Gesamtrisiko.

Wie verteilen Sie Ihr Vermögen optimal auf Aktien, Anleihen und Rohstoffe?

Die bisherigen Überlegungen konzentrierten sich auf den Aktienteil des Portfolios. Doch eine umfassende Vermögensstrategie, die sogenannte Asset Allocation, geht weit darüber hinaus. Die optimale Aufteilung Ihres Gesamtvermögens auf verschiedene Anlageklassen wie Aktien, Anleihen, Immobilien oder auch Rohstoffe ist die vielleicht wichtigste Entscheidung überhaupt. Sie hängt massgeblich von zwei Faktoren ab: Ihrer persönlichen Risikotoleranz und Ihrem Anlagehorizont. Es gibt keine universelle Formel, die für jeden passt. Ein 25-jähriger Berufseinsteiger kann und sollte ein deutlich höheres Risiko eingehen als ein 60-Jähriger kurz vor dem Ruhestand.

Aktien (in Form von ETFs) sind der Renditemotor des Portfolios. Sie bieten die höchsten langfristigen Ertragschancen, aber auch die grössten Schwankungen. Anleihen (insbesondere Staatsanleihen hoher Bonität) dienen als stabilisierender Anker. Ihre Renditeerwartung ist geringer, aber sie schwanken deutlich weniger und können in Börsenkrisen als Puffer dienen. Tages- oder Festgeld stellt die Liquiditätsreserve für unvorhergesehene Ausgaben dar und ist der risikofreie Teil des Vermögens. Die Kunst besteht darin, diese Bausteine passend zu Ihrer Lebensphase zu gewichten.

Als Orientierung können folgende, oft von Portalen wie Finanzfluss vorgeschlagene, Musterportfolios dienen:

• Berufseinsteiger (25 Jahre): 90 % Aktien-ETF, 10 % Tagesgeld. Maximales Wachstum, da der Anlagehorizont sehr lang ist.
• Familie mit Kindern (40 Jahre): 70 % Aktien, 20 % Anleihen, 10 % Tagesgeld. Leichte Risikoreduktion, erste stabilisierende Komponente.
• Vorbereitung Ruhestand (55 Jahre): 50 % Aktien, 40 % Anleihen, 10 % Tagesgeld. Deutliche Umschichtung zur Kapitalsicherung.
• Im Ruhestand (65+ Jahre): 30 % Aktien, 60 % Anleihen, 10 % Liquidität. Fokus auf Kapitalerhalt und regelmässige, schwankungsarme Erträge.

Ein in Deutschland sehr bekannter und wissenschaftlich fundierter Ansatz für die strategische Asset Allocation ist das von Dr. Gerd Kommer entwickelte Weltportfolio-Konzept. Es kombiniert verschiedene Anlageklassen systematisch, um das Risiko-Rendite-Verhältnis zu optimieren. Wie das Team von Finanzfluss in seinen Empfehlungen anmerkt:

Das Weltportfolio von Gerd Kommer ist bei vielen Finanzfluss-Lesern besonders beliebt

– Finanzfluss Team, Finanzfluss ETF-Empfehlungen

Letztendlich geht es darum, eine Strategie zu finden, mit der Sie nachts gut schlafen können. Eine zu aggressive Strategie führt in Krisenzeiten zu Panikverkäufen, eine zu defensive Strategie verschenkt über Jahrzehnte massives Renditepotenzial. Die ehrliche Selbsteinschätzung der eigenen Risikobereitschaft ist der Grundstein für den langfristigen Erfolg.

Beginnen Sie noch heute damit, Ihre Anlagestrategie nicht auf Marketing-Träume, sondern auf die harte Realität von Kosten und Steuern zu bauen. Berechnen Sie Ihre realistische Netto-Rendite und treffen Sie fundierte Entscheidungen für Ihre finanzielle Zukunft.