Wie wählen Sie den richtigen ETF aus über 2.000 Produkten in Deutschland aus?

Die schiere Anzahl kann einen erschlagen: Allein auf der Handelsplattform Xetra waren Ende 2023 über 2.125 ETFs handelbar. Für Sparer, die gerade ihr erstes Depot eröffnen, wirkt diese Auswahl oft wie eine unüberwindbare Wand. Man hört Ratschläge von allen Seiten: Nimm den mit der niedrigsten Kostenquote (TER), kaufe einfach den MSCI World, achte auf physische Replikation. Diese Ratschläge sind zwar gut gemeint, kratzen aber nur an der Oberfläche und führen oft zu suboptimalen Entscheidungen.

Die Jagd nach der niedrigsten TER ist eine verbreitete, aber verkürzte Herangehensweise. Sie ignoriert die „versteckte Reibung“ – Kosten und Risiken, die nicht im Werbeprospekt stehen, aber Ihre Rendite empfindlich schmälern können. Dazu gehören weite Spreads beim Handel, eine ungenaue Indexabbildung oder das Risiko, dass Ihr Nischen-ETF mangels Interesse wieder vom Markt genommen wird. Die ETF-Auswahl ist kein Schönheitswettbewerb der niedrigsten Gebühr, sondern eine strategische Entscheidung, die auf operativer Exzellenz und persönlicher Passform beruhen muss.

Doch was, wenn die wahre Kunst nicht darin besteht, den billigsten, sondern den operativ besten und für Sie passendsten ETF zu finden? Dieser Artikel durchbricht den Lärm der Allgemeinplätze. Wir geben Ihnen das Rüstzeug eines Analysten an die Hand, um ETFs anhand harter, praxisrelevanter Kriterien zu bewerten. Sie lernen, die Spreu vom Weizen zu trennen und eine fundierte Entscheidung zu treffen, die auf Daten und Ihrer persönlichen Strategie basiert – nicht auf Marketing.

In diesem Leitfaden führen wir Sie schrittweise durch die entscheidenden Fragen, die Sie sich stellen müssen. Wir beleuchten die technischen Details, die wirklich zählen, und zeigen Ihnen, wie Sie diese Informationen finden und interpretieren, um das Fundament für Ihren langfristigen Vermögensaufbau zu legen.

Sollten Sie lieber einen physischen oder synthetischen (Swap) ETF kaufen?

Die Frage nach der Replikationsmethode – physisch oder synthetisch – gehört zu den ersten Hürden bei der ETF-Auswahl und ist oft von Missverständnissen geprägt. Ein physischer ETF kauft die im Index enthaltenen Aktien tatsächlich. Ein synthetischer ETF hingegen bildet die Indexentwicklung über ein Tauschgeschäft (Swap) mit einem Finanzpartner ab, ohne die Aktien selbst zu besitzen. Dies ermöglicht es, auch schwer zugängliche Märkte effizient abzubilden.

Die verbreitete Sorge gilt dem Kontrahentenrisiko bei synthetischen ETFs: Was passiert, wenn der Swap-Partner ausfällt? Hier greifen strenge europäische Richtlinien (UCITS): Das Risiko aus dem Swap-Geschäft darf maximal 10 % des Fondsvermögens betragen. In der Praxis sichern deutsche Anbieter dieses Risiko oft sogar zu über 100 % mit erstklassigen Sicherheiten ab. Entscheidend ist auch: Sowohl physische als auch synthetische ETFs sind in Deutschland als Sondervermögen geschützt. Das bedeutet, Ihr investiertes Kapital ist im Falle einer Insolvenz des Anbieters von dessen Vermögen getrennt und sicher.

Anstatt eine Methode dogmatisch zu bevorzugen, sollten Sie eine pragmatische Sichtweise einnehmen. Synthetische ETFs können durch ihre Struktur manchmal eine präzisere Indexabbildung und Kostenvorteile bieten, insbesondere in Nischenmärkten. Physische ETFs punkten mit Transparenz und können durch Wertpapierleihe zusätzliche Erträge generieren, die die Kosten senken. Die Wahl ist keine Glaubensfrage, sondern eine Abwägung der operativen Qualität im Einzelfall.

Welche Ertragsverwendung ist steuerlich und psychologisch für Sie besser?

Nach der Replikation ist die Ertragsverwendung die nächste strategische Weichenstellung. Hier geht es um die Frage: Sollen die Dividenden der im ETF enthaltenen Aktien an Sie ausgeschüttet oder direkt wieder im Fondsvermögen angelegt (thesauriert) werden? Diese Entscheidung hat sowohl steuerliche als auch psychologische Auswirkungen und sollte zur Ihrer aktuellen Lebens- und Sparphase passen.

Ein ausschüttender ETF überweist Ihnen die Erträge regelmässig auf Ihr Verrechnungskonto. Dies kann psychologisch motivierend wirken, da Sie einen greifbaren Geldfluss aus Ihren Investitionen sehen. Steuerlich ist dies in Deutschland besonders in der Ansparphase interessant, um den jährlichen Sparerpauschbetrag von 1.000 € für Ledige (2.000 € für Verheiratete) optimal auszunutzen. Solange Ihre gesamten Kapitalerträge unter dieser Grenze bleiben, fallen keine Steuern an. Ein thesaurierender ETF hingegen legt die Erträge automatisch wieder an, was den Zinseszinseffekt maximal beschleunigt. Dies ist ideal für einen wartungsarmen, langfristigen Vermögensaufbau, da kein manuelles Reinvestieren nötig ist. Seit der Investmentsteuerreform wird auch bei thesaurierenden ETFs jährlich eine fiktive „Vorabpauschale“ besteuert, die aber oft geringer ausfällt als die tatsächlichen Ausschüttungen.

Die optimale Wahl ist also keine allgemeingültige, sondern eine sehr persönliche. Sie hängt von Ihrer Strategie, Ihrem Anlagehorizont und Ihrer steuerlichen Situation ab. Für viele Anleger in der Aufbauphase kann eine Kombination sinnvoll sein: Mit ausschüttenden ETFs den Sparerpauschbetrag „füllen“ und darüber hinaus mit thesaurierenden ETFs den Zinseszinseffekt voll ausnutzen.

Der folgende Vergleich fasst die wichtigsten Kriterien für deutsche Anleger zusammen, wie von Finanztip in Analysen dargelegt:

Warum Sie ETFs mit weniger als 100 Mio. € Volumen meiden sollten?

Ein oft übersehenes, aber kritisches Kriterium für die operative Exzellenz eines ETFs ist sein Fondsvolumen. Während Anleger sich auf die Kostenquote fokussieren, ist die Grösse eines Fonds ein entscheidender Indikator für seine Liquidität, Stabilität und langfristige Wirtschaftlichkeit. Ein zu geringes Volumen birgt handfeste Risiken, die Ihre Rendite negativ beeinflussen können.

ETFs mit einem Volumen von unter 100 Millionen Euro sind oft nicht wirtschaftlich für den Anbieter. Dies erhöht das Risiko, dass der Fonds mit einem anderen zusammengelegt oder komplett geschlossen wird. Eine Schliessung zwingt Sie zum Verkauf Ihrer Anteile zu einem möglicherweise ungünstigen Zeitpunkt und kann steuerliche Nachteile nach sich ziehen. Zudem leiden kleine ETFs oft unter geringerer Liquidität. Das bedeutet, der Spread – die Differenz zwischen An- und Verkaufskurs – ist tendenziell höher. Jeder Kauf und Verkauf wird dadurch teurer, was eine Form von „versteckter Reibung“ darstellt, die direkt Ihre Performance mindert.

Die Visualisierung verdeutlicht das Prinzip: Ein grosses Fondsvolumen (das volle Glas) sorgt für einen liquiden, „tiefen“ Markt mit engen Spreads, während ein kleines Volumen (das fast leere Glas) einen illiquiden Markt mit hohen Transaktionskosten bedeutet. Aus diesem Grund setzen auch renommierte Verbraucherportale wie Finanztip klare Grenzen. Wie die Redaktion festhält:

Wir nennen nur ETFs, die mindestens fünf Jahre existieren und ein Fondsvolumen von wenigstens 100 Millionen Euro haben

– Finanztip-Redaktion, Finanztip ETF-Vergleich 2026

Diese Regel ist eine exzellente Faustformel für Privatanleger. Indem Sie sich auf etablierte, grosse ETFs konzentrieren, minimieren Sie das Schliessungsrisiko und profitieren von geringeren Handelskosten. Das ist ein einfacher, aber hochwirksamer Schritt zur Optimierung Ihrer Anlagestrategie.

Wie erkennen Sie, ob ein ETF seinen Index wirklich genau abbildet?

Die Kernaufgabe eines ETFs ist es, die Wertentwicklung seines zugrundeliegenden Index so exakt wie möglich nachzubilden. Die beworbene Kostenquote (TER) ist dabei nur ein Teil der Wahrheit. Die tatsächliche Qualität der Abbildung zeigt sich in der Tracking Differenz (TD). Sie ist die entscheidende Kennzahl für die operative Exzellenz eines Fonds und misst die tatsächliche Abweichung der ETF-Performance von der Index-Performance über einen bestimmten Zeitraum.

Die Tracking Differenz berücksichtigt alle anfallenden Kosten und Erträge auf Fondsebene: die TER, Transaktionskosten, Steuern, aber auch zusätzliche Einnahmen, zum Beispiel aus der Wertpapierleihe. Eine positive TD bedeutet, der ETF hat schlechter abgeschnitten als der Index. Eine TD nahe null signalisiert eine sehr präzise Abbildung. Das beste Zeichen für operative Exzellenz ist jedoch eine negative Tracking Differenz. Das klingt paradox, bedeutet aber, dass der ETF sogar eine bessere Performance als sein Index erzielt hat. Dies gelingt Anbietern, wenn die zusätzlichen Erträge (z.B. aus Wertpapierleihe) die Verwaltungskosten überkompensieren.

Für Sie als Anleger ist die Analyse der Tracking Differenz daher wichtiger als der alleinige Blick auf die TER. Sie zeigt Ihnen, wie effizient das Fondsmanagement wirklich arbeitet. Glücklicherweise machen es spezialisierte Finanzportale heute einfach, diese Kennzahl zu überprüfen und verschiedene ETFs direkt zu vergleichen.

Xetra oder Tradegate: Wo und wann kaufen Sie Ihre ETFs am günstigsten?

Sie haben den perfekten ETF gefunden – doch die Wahl des Handelsplatzes und des Kaufzeitpunkts kann Ihre Rendite ebenfalls spürbar beeinflussen. Die „versteckte Reibung“ lauert hier im Spread, der Differenz zwischen dem Preis, zu dem Sie kaufen (Briefkurs), und dem Preis, zu dem Sie verkaufen können (Geldkurs). Ziel ist es, diesen Spread so gering wie möglich zu halten. In Deutschland konkurrieren hauptsächlich zwei Handelsplätze: die Börse Xetra und die Handelsplattform Tradegate.

Xetra ist der elektronische Handelsplatz der Deutschen Börse und der Referenzmarkt für die meisten ETFs in Europa. Hier findet der Handel in einem auktionsbasierten System statt, was während der Haupthandelszeiten von 9:00 bis 17:30 Uhr für hohe Liquidität und sehr enge Spreads sorgt. Das Handelsvolumen ist enorm; allein in ETFs und ETPs stieg das Handelsvolumen auf Xetra signifikant auf über 230 Mrd. Euro. Tradegate ist ein von Market Makern betriebenes System, das oft längere Handelszeiten (bis 22:00 Uhr) anbietet. Das kann verlockend sein, doch ausserhalb der Xetra-Kernzeiten nimmt die Liquidität ab und die Spreads weiten sich aus. Ein abendlicher Impulskauf kann Sie also unnötig viel Geld kosten.

Die klare Empfehlung für den Kauf von Standard-ETFs (z.B. auf den MSCI World oder DAX) lautet daher: Handeln Sie immer während der Xetra-Öffnungszeiten. Hier ist die Konkurrenz der Marktteilnehmer am grössten und die Preise sind am fairsten. Eine besondere Zeit ist das Fenster von 15:30 bis 17:30 Uhr. In dieser Zeit sind sowohl die europäischen als auch die US-Börsen geöffnet, was die Liquidität für ETFs auf internationale Indizes (insbesondere mit US-Aktien) maximiert und die Spreads weiter minimiert. Vermeiden Sie den Handel an Vormittagen, späten Abenden oder an Feiertagen im Heimatmarkt der Index-Aktien (z.B. US-Feiertage für S&P 500 ETFs).

Wie setzen Sie die Core-Satellite-Strategie mit ETFs und Einzelaktien um?

Nachdem wir die Auswahlkriterien für einzelne ETFs beleuchtet haben, stellt sich die Frage, wie diese in eine übergeordnete Portfoliostruktur passen. Eine bewährte und flexible Methode hierfür ist die Core-Satellite-Strategie. Sie kombiniert die Stabilität eines breit diversifizierten Kerninvestments mit den Renditechancen gezielter, kleinerer Investitionen („Satelliten“). Dies ist ein perfekter Ansatz, um eine strategische Passform für Ihre individuellen Marktmeinungen und Risikopräferenzen zu schaffen.

Der „Core“ (Kern) bildet das Fundament Ihres Portfolios und macht typischerweise 70-80 % des Gesamtvermögens aus. Hierfür eignet sich ein kostengünstiger, global diversifizierter ETF wie einer auf den FTSE All-World oder MSCI All Country World Index (ACWI) ideal. Dieses Kerninvestment sorgt für eine breite Streuung über tausende Aktien weltweit und bildet die Marktrendite stabil ab.

Um diesen stabilen Kern herum platzieren Sie die „Satelliten“. Dies sind kleinere, gezielte Investitionen, mit denen Sie auf bestimmte Themen, Branchen oder Regionen setzen, von denen Sie sich eine überdurchschnittliche Rendite versprechen. Satelliten können Themen-ETFs (z.B. auf Technologie, saubere Energien, Gesundheit), Länder-ETFs (z.B. auf den MDAX oder Schwellenländer) oder auch ausgewählte Einzelaktien sein. So können Sie gezielt Akzente setzen, ohne die Stabilität Ihres Gesamtportfolios zu gefährden.

Das folgende Modell zeigt ein beispielhaftes Core-Satellite-Portfolio für einen deutschen Anleger, das sowohl globale Diversifikation als auch gezielte Wetten auf Wachstum und den Heimatmarkt berücksichtigt.

Trade Republic oder Scalable: Wo können Sie wirklich kostenlos sparen?

Die Wahl des richtigen ETFs ist nur die halbe Miete; die Wahl des richtigen Brokers ist ebenso entscheidend. Neo-Broker wie Trade Republic und Scalable Capital haben den Markt mit dem Versprechen von „kostenlosen“ ETF-Sparplänen revolutioniert und den Zugang zur Börse für Millionen Deutsche vereinfacht. Doch was bedeutet „kostenlos“ wirklich und welcher Anbieter passt besser zu Ihnen?

Das Geschäftsmodell dieser Broker basiert oft nicht auf direkten Ordergebühren für Sparpläne, sondern auf Rückvergütungen von den Handelsplätzen (Payment for Order Flow) oder einem Abonnementmodell. Für Sie als Anleger sind die Sparpläne in der Basisversion tatsächlich meist ohne Ausführungsgebühr. Die Auswahl ist gigantisch: So hatte Scalable Capital Ende 2023 über 2.076 sparplanfähige ETFs im Angebot. Der wahre Wert dieser Broker liegt jedoch nicht nur im Preis, sondern in einem entscheidenden, oft übersehenen Detail: Sie sind „steuereinfach“.

Das bedeutet, diese in Deutschland ansässigen und regulierten Broker kümmern sich automatisch um die komplexe deutsche Abgeltungsteuer. Sie führen die fällige Kapitalertragsteuer plus Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer direkt an das Finanzamt ab. Sie verrechnen Gewinne mit Verlusten und berücksichtigen Ihren Freistellungsauftrag. Dies erspart Ihnen die mühsame und fehleranfällige Aufgabe, alle ausländischen Erträge selbst in der „Anlage KAP“ Ihrer Steuererklärung zu deklarieren – ein enormer Vorteil gegenüber vielen ausländischen Brokern. Die Wahl zwischen Trade Republic und Scalable Capital hängt dann von Details ab: Bevorzugen Sie das einfache Interface von TR oder die breitere ETF-Auswahl und die verschiedenen Preismodelle von Scalable? Beide bieten jedoch die entscheidende Kombination aus niedrigen Kosten und steuerlicher Einfachheit.

Ist der MSCI World wirklich die „Eierlegende Wollmilchsau“ für Ihr Depot?

Kaum ein Index ist unter Privatanlegern so bekannt und beliebt wie der MSCI World. Er wird oft als die „Eierlegende Wollmilchsau“ des Investierens bezeichnet – die eine Lösung, die alle Probleme löst. Und tatsächlich hat der Index eine beeindruckende Erfolgsbilanz. Er bietet eine breite Diversifikation über rund 1.500 Unternehmen aus 23 Industrieländern und hat sich als robustes Basisinvestment bewährt. Wie Analysen von Finanztip zeigen, war die langfristige Investition in einen solchen globalen Index historisch gesehen eine sehr sichere Strategie.

Doch entspricht er der perfekten strategischen Passform für *jeden* Anleger? Bei genauerer Betrachtung offenbart der MSCI World Schwächen. Sein grösstes Manko ist der starke US-Klumpen: US-Unternehmen machen oft rund 70 % des Indexgewichts aus. Dies schafft eine hohe Abhängigkeit von einem einzigen Markt. Zudem deckt der MSCI World eine entscheidende Wachstumsregion der Weltwirtschaft nicht ab: die Schwellenländer (Emerging Markets) wie China, Indien oder Brasilien.

Für Anleger, die eine truly globale Diversifikation anstreben und nicht nur passiv dem US-Markt folgen wollen, gibt es bessere Alternativen. Diese ermöglichen eine bewusstere Steuerung der geografischen Gewichtung und können das Rendite-Risiko-Profil des Portfolios verbessern. Hier sind drei gängige Alternativen zum reinen MSCI World-Investment:

• Der FTSE All-World: Dieser Index wird oft als die direkteste Verbesserung angesehen. Er enthält nicht nur die Industrieländer, sondern auch die Schwellenländer und umfasst somit knapp 4.000 Aktien. Er bietet eine echte „Ein-ETF-Lösung“ für globale Diversifikation.
• Das 70/30-Portfolio: Hier kombinieren Anleger bewusst einen MSCI World ETF (70 % des Portfolios) mit einem separaten MSCI Emerging Markets ETF (30 %). Dies gibt ihnen die volle Kontrolle über die Gewichtung der Schwellenländer und erlaubt ein gezieltes Rebalancing.
• Nachhaltige ESG/SRI-Varianten: Für Anleger, die ethische, soziale und Governance-Kriterien berücksichtigen wollen, gibt es von allen grossen Indizes (wie dem FTSE All-World oder MSCI World) gefilterte ESG- oder SRI-Varianten.

Der MSCI World ist ein exzellenter Ausgangspunkt, aber nicht zwangsläufig das Ende der Reise. Ihn als unantastbar zu betrachten, widerspricht dem Grundgedanken der kritischen Analyse. Ein informierter Investor hinterfragt den Standard und sucht die Lösung, die am besten zu seiner eigenen globalen Marktmeinung passt.

Nachdem Sie nun das Rüstzeug haben, um ETFs analytisch zu bewerten und strategisch auszuwählen, besteht der nächste logische Schritt darin, Ihr Wissen in die Tat umzusetzen. Beginnen Sie damit, einen steuereinfachen Broker auszuwählen und Ihren ersten ETF-Sparplan auf einen qualitativ hochwertigen, breit gestreuten ETF einzurichten.